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Stablecoins Algorítmicas: ¿Cómo Funcionan y qué Riesgos Tienen?

Se cree que todas las stablecoins están respaldadas por un activo del mundo real, como una moneda nacional o un metal precioso, lo cual es una buena suposición. Por ejemplo, el USD Coin, Tether Gold y Binance USD son todas stablecoins que están respaldadas por otros activos, lo que significa que la probabilidad de que se estrellen y se pierdan es mucho menor que para las stablecoins que no tienen otros activos que las respalden.

Además, este tipo de criptomoneda puede atraer a los inversores que, de otro modo, no se atreverían a invertir en criptomonedas normales debido a su volatilidad.

A pesar de ello, hay una serie de stablecoins que ni siquiera están respaldadas por activos reales. Como su nombre indica, se trata de stablecoins algorítmicas.

Una stablecoin algorítmica utiliza un algoritmo matemático para mantener su valor a lo largo del tiempo, tal y como sugiere su nombre. De acuerdo con estos algoritmos, un par de monedas se vincula entre sí, y el precio se ajusta en función de la oferta y la demanda de este par de monedas.

Hay stablecoins basadas en algoritmos que están vinculadas al valor de un activo del mundo real, pero no están respaldadas por ese activo.

Stablecoins Algorítmicas: ¿Cómo Funcionan y qué Riesgos Tienen?

¿Qué son las stablecoins algorítmicas?

Como su nombre indica, son de naturaleza algorítmica, ya que el mecanismo que las respalda es un algoritmo en cadena. El algoritmo facilita el intercambio de oferta y demanda entre las stablecoins y los criptomonedas que las respaldan.

No hay duda de que la palabra algoritmo es confusa. En esencia, se refiere simplemente a un conjunto de instrucciones que instruyen un proceso a seguir.

Así, por ejemplo, los algoritmos de la línea de tiempo de Facebook deciden lo que ves en tu línea de tiempo basándose en tu comportamiento en línea en el pasado, como lo relevante que es la publicación para ti basándose en lo que has hecho en el pasado en el sitio. La criptografía se refiere a piezas de código que se pueden encontrar en una blockchain en forma de contratos inteligentes, por lo que un algoritmo se refiere a un conjunto de códigos en una blockchain.

El algoritmo (o el contacto inteligente) que es responsable de la relación entre los dos tokens es típicamente responsable de implementar el algoritmo (o el contacto inteligente) que regula la relación entre los dos tokens.

Stablecoins Algorítmicas: ¿Cómo Funcionan y qué Riesgos Tienen?

Para encontrar la mejor stablecoin algorítmica que sea adecuada para usted, hay tres tipos principales entre los que puede elegir: rebasada, señoreada y fraccionada-algorítmica.

Hay varios tipos diferentes de algoritmos utilizados para mantener el valor de cada uno de estos tipos de monedas.

La oferta de una stablecoin puede ser controlada mediante el rebasamiento de stablecoins algorítmicas con el fin de mantener su valor. Hay varios ejemplos de stablecoins algorítmicas que se rebasan, como Ampleforth.

Para mantener el valor de las demás monedas, en las stablecoins algorítmicas de Seigniorage se utiliza una estructura de varias monedas, en la que se acuña o quema una moneda para mantener el valor de otra. Un buen ejemplo de esto serían las criptomonedas Luna y UST de Terra Lab.

Las stablecoins que están respaldadas por algoritmos fraccionarios están en gran medida colateralizadas, lo que significa que están parcialmente respaldadas por activos del mundo real de alguna manera. Una stablecoin de algoritmo fraccionario es aquella que está parcialmente respaldada por una USD Coin, la stablecoin que está respaldada por el dólar estadounidense. Este es un ejemplo de una stablecoin algorítmica fraccionada.

¿Qué riesgos tienen las stablecoins algorítmicas?

Dado que las stablecoins algorítmicas no tienen ningún respaldo en el mundo real, suponen un riesgo bastante importante, ya que no están respaldadas por ningún activo del mundo real. Como resultado, tampoco son estrictamente stablecoins.

Al no tener ninguna garantía, sus precios no son tan estables como se quisiera pensar, por lo que no es tan seguro como se quisiera pensar que serían sus precios.

Stablecoins Algorítmicas: ¿Cómo Funcionan y qué Riesgos Tienen?

Para mantener su valor, las stablecoins algorítmicas necesitan un flujo constante de demanda, al igual que ocurre con muchas otras criptomonedas. Es bien sabido que la demanda de una moneda en la industria de las criptomonedas puede cambiar drásticamente de un día para otro debido a una amplia variedad de factores, y esto por sí solo sigue siendo una gran debilidad para las stablecoins algorítmicas debido a este hecho.

Además, dependiendo del tipo de stablecoin algorítmico en cuestión, puede haber un efecto dominó causado por la caída del valor de una moneda en un par de stablecoins algorítmicos.

Como vimos en el caso del desastre de LUNA/UST, esto es exactamente lo que ocurrió. Así que, en resumen, si las cosas van mal con una stablecoin algorítmica, entonces puede significar un doble problema para el usuario.

¿Cómo mantienen su paridad con el dólar?

A pesar de que los precios de las stablecoin están sujetos a las fluctuaciones del mercado, se utilizan algoritmos para garantizar que no se desplacen -se alejen de 1 dólar- debido a las condiciones del mercado. El precio de un activo sube cuando hay un exceso de demanda del mismo, pero una escasez de oferta, lo que se observa cuando hay demasiada gente buscando ese activo, o viceversa.

En la siguiente sección exploraremos la promesa del algoritmo de mantener la UST bajo control, y luego profundizaremos en cómo puede ir terriblemente mal al examinar la promesa del algoritmo en el contexto de la UST.

Hay algunas formas diferentes de utilizar UST para mantener su paridad 1:1 con el dólar estadounidense. Por ejemplo, TerraUSD mantiene su paridad 1:1 con el dólar estadounidense a través de una relación algorítmica con la criptomoneda nativa de Terra, LUNA. Cuando la paridad del UST se mueve en una u otra dirección, siempre hay una oportunidad de arbitraje que surge de esta relación.

El precio de UST puede subir por encima de 1 dólar si la oferta de UST es demasiado pequeña o si la demanda de UST es demasiado alta. En la actualidad, la UST está vinculada al dólar a un tipo de cambio de 1 dólar de LUNA por 1 UST dentro del protocolo de Terra para que vuelva a estar vinculada. En el proceso, se quema 1 USD de LUNA y se produce 1 UST.

Stablecoins Vs. Stablecoins Algorítmicas

Stablecoins Algorítmicas: ¿Cómo Funcionan y qué Riesgos Tienen?

La mayoría de las stablecoins están vinculadas a una moneda según una relación 1:1, utilizando un mecanismo de garantía para asegurar que el valor de la stablecoin está vinculado a la moneda que sigue. Es una moneda digital en la que el valor de la stablecoin está respaldado por un activo digital que, a su vez, está respaldado por dinero en efectivo u otro activo cuyo valor contribuye a la sostenibilidad del valor de la stablecoin.

Existen varias stablecoins que están respaldadas por activos que no están vinculados a la blockchain. Por ejemplo, el efectivo y los bonos equivalentes al efectivo que se mantienen en un banco centralizado u otra organización con control de gestión sobre ellos están en realidad garantizados con activos fuera de la cadena, incluyendo Tether (USDT).

Existen varias diferencias entre las stablecoins algorítmicas y las stablecoins tradicionales que hay que tener en cuenta. La mayoría de estas criptomonedas no tienen ningún respaldo colateral detrás de ellas, y en su lugar, se basan en sofisticados algoritmos para mantener su vinculación con la moneda fiduciaria que están siguiendo. Además, estos algoritmos también son capaces de incentivar a los inversores y manipular su comportamiento para estabilizar el precio de la moneda en torno a la paridad.

Las Stablecoins Algorítmicas más conocidas

En el mercado actual, hay una serie de stablecoins, cada una de las cuales tiene sus propias características y ventajas específicas. Es importante entender que se diferencian en función de los tokens utilizados para la gobernanza y el algoritmo de colateralización.

FRAX

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El protocolo Frax es una plataforma de stablecoin que utiliza algoritmos ad hoc para producir stablecoins. Una parte de Frax se está implementando en Ethereum, que es un proyecto de código abierto sin permisos, en cadena y de código abierto. No hay un suministro fijo de activos digitales como Bitcoin o Ethereum, por lo que Frax está diseñado para proporcionar dinero algorítmico altamente escalable y descentralizado como alternativa a aquellos.

Neutrino USD

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Una stablecoin vinculada al dólar estadounidense se llama Neutrino USD, que refleja un proceso algorítmico de criptomonedas. Un contrato inteligente gobierna todas las operaciones, incluyendo la emisión, la colateralización, la puesta en juego, la distribución de recompensas y los pagos de recompensas de USDN, incluyendo la emisión, la colateralización, la puesta en juego y los pagos de recompensas.

USDD

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En resumen, USDD es una criptomoneda emitida por la Reserva DAO de TRON, y que tiene un precio estable así como una amplia gama de usos. El USDD está diseñado para proporcionar un mecanismo de auto-estabilización contra las fluctuaciones de precios y se acompaña de una política monetaria sensible que permitirá que el USDD se convierta en una verdadera moneda de liquidación y mantenga su valor a medida que pasa por las fluctuaciones de precios.

Dólar Celo

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Con Celo, obtienes acceso a una red global de pagos que desarrolla innovadoras herramientas financieras que puedes utilizar desde cualquier dispositivo móvil que poseas. Esta criptomoneda fue creada por Celo, y ha sido vinculada al dólar estadounidense para que pueda ser utilizada como una stablecoin. Además de facilitar y abaratar soluciones financieras como las transferencias y la aceptación de pagos, esta stablecoin está haciendo más eficiente el proceso de creación de soluciones financieras.

Celo ha construido su Protocolo de tal manera que, para mantener la estabilidad, que es el núcleo del concepto de una stablecoin, orienta sus reservas para que se alineen con la oferta de Celo Dollars, de manera que se ajuste a la demanda del mercado y se mantenga al mismo tiempo la vinculación de la moneda con el dólar estadounidense. Celo utiliza sus reservas para comprar más cUSD en el mercado abierto si el valor de un cUSD disminuye por debajo de un dólar, lo que reduce la oferta y mantiene la vinculación a un dólar vendiendo CELO de las reservas. La paridad se mantiene acuñando nuevos cUSD para mantener su valor cuando el valor de los cUSD supera un dólar y vendiéndolos a cambio de CELO, manteniendo así la paridad en un valor determinado.

TerraClasicUSD

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La desvinculación del UST llevó a la propuesta de Do Kwon para la reactivación del blockchain de Terra. Esta propuesta consistía en dividir la blockchain de Terra en una nueva cadena denominada Terra 2.0.

Durante este proceso, Terra Classic continuaría existiendo como la antigua cadena de Terra. La comunidad votó a favor del plan de renovación, y la mayoría de las DApps de DeFi han migrado desde entonces a la nueva cadena Terra 2.0 como resultado.

TerraClassicUSD (USTC) es el nuevo nombre de UST, y sólo opera en la antigua blockchain de Terra Classic, ahora llamada TerraClassicUSD (USTC). Ha sido confirmado por Do Kwon que USTC no será migrado a Terra 2.0, así como que no habrá una versión actualizada de la stablecoin algorítmica. Por lo tanto, TerraClassicUSD se considera una stablecoin desaparecida, y no hay ninguna expectativa de que recupere su moneda fija en un futuro próximo.

Fei USD

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Fue desarrollada por Fei Labs Inc, una empresa especializada en la producción de stablecoins, para crear el protocolo Fei. Con la ayuda de varias innovaciones, el proyecto pretende mejorar el concepto de stablecoins implementando una serie de mejoras.

Para garantizar que el fondo de liquidez de Uniswap y FEI, su stablecoin nativa, se mantengan cerca del tipo de cambio del USD, utiliza un mecanismo llamado Valor Controlado por el Protocolo (PCV), así como una variedad de otras herramientas para controlar el tipo de cambio del USD. También hay un token de gobierno nativo llamado TRIBE, que se introduce como parte del proyecto.

Conclusión

Aunque las stablecoins algorítmicas suenan como un concepto emocionante, en teoría, tienen un largo camino por recorrer antes de que sean consideradas almacenes de valor estables por el público. En algunos casos, las stablecoins algorítmicas han conseguido una clavija estable, pero todavía no ha habido una stablecoin algorítmica exitosa hasta la fecha. Por lo tanto, sus casos de uso tienden a estar orientados a los comerciantes que buscan participar en el arbitraje especulativo.

Además de esto, las stablecoins algorítmicas tienen el potencial de crear un entorno para la innovación al mismo tiempo. En particular, son una plataforma para empujar los límites de lo que es técnicamente posible en DeFi, atrayendo a un grupo de pensadores y constructores brillantes y eclécticos que están innovando e iterando los modelos existentes en términos de tecnología.

Mehdi Zare
I am a young father who always loves to learn. Security and privacy topics are my main interests, and so, blockchain as one of the most strong security and privacy solutions of the modern industry excites me too.
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